促進SWIFT公平地“為我所用”

導語

短期看SWIFT難被替代的三大優勢🤽🏿🧰，長期看SWIFT面臨三重潛在挑戰。

SWIFT是由The Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication（環球同業銀行金融電訊協會🚑🫰，以下簡稱SWIFT協會）運營的全球共享的金融報文傳送系統。SWIFT協會註冊地位於比利時，是一家強調自身國際性和中立色彩的全球同業合作組織🔃，遵從比利時和歐盟相關法規👨‍🦰🏌🏿‍♂️。

作為全球最廣泛使用的支付指令報文體系👸🏻🧩，SWIFT連接了全球200多個國際和地區的超過11000家銀行😨🫧、證券機構🤾🏽‍♀️、金融市場基礎設施和企業用戶👩‍🦰🦺。截至2020年末✔️，全球92家中央證券托管機構、87個大額支付系統、28個小額支付系統已接入SWIFT系統[1]☯️。作為國際支付清算體系中的信息傳遞網絡，SWIFT解決的是國際支付清算的“信息流”，最終的資金清算由其連接的各國支付清算系統（如美元的CHIPS、人民幣的CIPS）來完成。

SWIFT報文傳送在專用通信網絡中閉環進行，核心報文傳送平臺采用分層安全模式；所有報文在傳輸和儲存過程中都嚴格加密，實施嚴格的安全性🤳🏻、保密性及完整性保護；設置並不斷加強客戶接入網絡安全性的要求。此外➙，SWIFT網絡可靠性和恢復能力強🦬，在美國🐚、荷蘭、瑞士有三個運營（OPC），提供全站冗余🧔‍♂️；報文數據在傳送前始終儲存在兩個地理位置上相互獨立的運營，擁有極端情況下恢復報文傳送的能力🙎🏼‍♀️。

根據SWIFT協會章程（By-Laws）和公司準則（Corporate Rules），SWIFT協會由全體股東擁有和控製🏃，股東為經董事會審核批準的部分用戶，現有股東約3500家機構👼🏿。股東的持股比例由其每年向SWIFT協會支付的服務費用等財務貢獻占比決定。

董事會是SWIFT的日常管理、戰略製定與執行機構。董事候選人由各國股東提名📺，按照各國股東合計持股對國家或地區進行由高到低排名。SWIFT協會希望通過國家集中度較低的董事會成員結構確保其國際影響力和中立性👩🏽‍🦳。截至2022年4月末，SWIFT協會官網顯示的24位[2]董事中，北美洲占3席、歐洲占15席、亞洲占4席（中國內地和中國香港各占1席）、大洋洲和非洲各占1席。

綜上所述，SWIFT作為全球共享的金融報文傳送系統🖐🏽🏃🏻‍♂️，在國際支付清算體系中占據重要地位🖕🏼，其業務類型豐富🚾，業務體量龐大★，在技術上具有高度安全性🕳，並希望盡力保持自身的國際性和中立性🏂🏼，以維持其在國際支付清算體系中的地位。

短期看SWIFT難被替代的三大優勢

優勢一🐹：網絡外部性和規模經濟效應

網絡外部性是指接入網絡的價值取決於已經連接到該網絡的其他人的數量。當一種產品對消費者的價值隨著其他使用者數量增加而增加時〽️，這種產品就具有網絡外部性🈴。現階段，SWIFT是全球主流金融機構通用的金融報文傳送系統✶，具有網絡外部性和規模經濟優勢。SWIFT的使用者越多💺，每位使用者通過接入SWIFT可以與更多地區的機構便利地交換信息🚮，從而獲得更大的效用和價值；同時分擔的使用成本會降低。據SWIFT披露的信息，2011—2018年，SWIFTFIN報文價格下降約60%🔤。[1]

相反🤏🏻，若拋棄SWIFT而“另起爐竈”，建造者需花費大量成本來建設網絡；由於接入新網絡需要進行系統改造，金融機構若想加入需要投入大量的時間和資金成本；新網絡則需經歷一段時間才能實現規模經濟👮🏼‍♂️，起始階段必然會經歷高成本階段，難以吸引金融機構接入。

因此🥦，基於SWIFT的網絡外部性和規模經濟，對於使用者來說，繼續使用SWIFT比建造或切換到其他系統更加經濟便利。

優勢二：安全性

作為金融信息傳遞的基礎設施，SWIFT在網絡和用戶層面都具有較強安全性𓀉。目前，發生過的少量入侵和詐騙案件均由用戶接入安全問題造成🧑🏼‍🦳，SWIFT網絡安全性良好👨🏼‍🔧。在用戶層面上，SWIFT提供“支付控製”服務，可通過用戶設置的條件過濾一些支付信息或及時終止交易🤠，防止詐騙交易的發生💹👴🏼。

優勢三：信息優勢

SWIFT集合了全球大量實時支付🔎、證券交易等方面的資金流數據，具有任何單個國家和地區都難以比擬的信息優勢🫲。以2022年4月為例，SWIFT日均傳輸4620萬條FIN報文，每天可獲取大量全球支付和交易信息📎，這些商業情報對於用戶及時分析全球宏觀經濟活動情況和貨幣使用情況很有價值🐱。SWIFT目前已提供的宏觀數據分析服務包括：為央行提供跨境交易數據分析，包括趨勢和突發流入流出等；為銀行提供符合巴塞爾委員會要求的日間流動性監測報告🧘‍♀️；人民幣國際化季度報告；短期GDP預測等。此外🧏🏿，SWIFT可為客戶提供透明⚅、即時的支付信息，並可根據用戶需求對其支付數據進行分析✋🏼。SWIFT的信息優勢可為用戶帶來巨大便利。

長期看SWIFT面臨三重潛在挑戰

支付與市場基礎設施委員會（CPMI）2020年發布的《加強跨境支付：構建全球路線圖的基礎》[4]指出，當前跨境支付模式存在成本高、速度慢、透明度低等痛點，應當探索新的跨境支付基礎設施和安排。因此🧘🏽‍♂️，不少國家和公司已開始新的探索和嘗試，SWIFT正面臨不斷湧現的潛在挑戰🛖。

（一）區域性金融通信系統

為確保本國金融信息交換的連續性📵，俄羅斯自2014年底啟用本國的金融信息交換系統（SPFS）。2020年月均信息傳輸量達到200萬條🧑🏽‍🎄，達到俄羅斯國內SWIFT信息傳輸量的20%以上，並計劃在2023年達到30%[1]👰‍♀️。此外，據報道🙅‍♂️，中國🐕🧑‍🏭、俄羅斯、印度正就對接跨境支付清算基礎設施進行探討。

為避開美國對伊朗的製裁，2019年1月👮🏽，德國🏋🏻‍♂️👴🏼、法國🧑🏽‍🏫、英國創建名為“貿易往來支持工具”（Instrument for Supporting Trade Exchanges👨‍👦，INSTEX）的貿易結算支持機製，主要用於與伊朗進行石油與商品貿易，不使用美元交易。2019年11月⏏️，比利時、丹麥、芬蘭⚽️、荷蘭🦯、挪威和瑞典加入這一機製。該機製的實質是一種“易貨交易”模式，歐盟與伊朗進行貿易時，貨款不匯往伊朗的銀行，而是匯往給伊朗供應商品的歐盟公司，雙方只有貨物往來🌷，資金的流轉都在各國境內進行。該機製最初是為人道主義物資交易設計的🚣‍♀️。2020年3月🔰，德、法🔪、英三國首次使用INSTEX向伊朗出口醫療用品。總體上看🦒，“INSTEX更多的是一種政治和象征性姿態，而非真正的經濟舉措”。[2]

（二）央行數字貨幣（CBDC）的探索

隨著加密數字貨幣的興起，全球絕大多數央行已開始積極探索CBDC的研發和應用。根據IMF的分類，央行數字貨幣是由中央銀行發行的（政府擔保）👳🏿、具有交易結算性質的、有固定價值的數字形態貨幣。雖然現在各國CBDC的應用主要側重於零售型👨‍👩‍👦‍👦🫰🏽，但已有不少國家對批發型CBDC用於金融機構之間大額結算和跨境支付進行試點。

目前🤛🏽，加拿大央行的Jasper項目和新加坡金管局的Ubin項目成功實現系統連接🦻🏽，完成了基於分布式賬本技術的跨境、跨幣種的支付試驗，使跨境支付更加簡單、高效、安全。2019年👩🏿‍⚖️，中國香港金融管理局與泰國央行進行的LionRock-Inthanon項目基於本地分布式賬本技術開發了港元—泰銖跨境走廊網絡原型，使參與銀行可以實現點對點跨境交易👩🏻‍🏭，減少經過的中介數量🫲🏻，提高效率和透明度並降低成本。

凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年，在BIS創新支持下📝，中國香港金融管理局、泰國央行與中國人民銀行數字貨幣研究所、阿聯酋央行合作開展mCBDC-Bridge試點項目，多種央行數字貨幣通過通用原型平臺可在幾秒內完成跨境支付和結算操作，可降低約50%的操作成本🚅✫。mCBDC-Bridge就像分布式賬本結構下的數字貨幣“SWIFT”，但與SWIFT不同的是，其具有去化特點，不僅是信息傳輸渠道🤱，還能直接實現點對點交易，可以大大提高支付效率🖖🏿，降低支付成本。mCBDC-Bridge的探索有可能在將來解決現有跨境支付痛點，在以更加安全和高效的方式連接和規範支付體系方面存在巨大的潛力，這也是萬事達CEO認為SWIFT會在五年內不復存在的主要原因🏇🏽。

面對數字貨幣的潛在挑戰，SWIFT自凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年已開始試驗將CBDC平臺與現有支付系統連接🤦🏽‍♀️。2022年5月🌓，SWIFT宣布正在進行新的試驗，嘗試連接不同的CBDC平臺🧎🏻‍♂️‍➡️。SWIFT正在積極準備與CBDC在跨境支付領域開展合作。

（三）科技公司基於區塊鏈技術的解決方案

針對目前跨境支付清算體系的痛點，大型科技公司和金融科技公司嘗試通過區塊鏈技術解決這些問題🌴，推出了一些具有代表性的產品和解決方案，如Ripple、JP摩根的Liink等。科技公司推出的基於區塊鏈技術的創新解決方案正逐漸被了解和使用，但從目前來看，尚未形成能與SWIFT競爭的規模與效率。

綜上所述，長期來看，區域性金融通信系統、CBDC👨‍🦲、科技公司基於區塊鏈技術的解決方案等均可能對SWIFT和現有清算體系構成挑戰，“碎片化”（Fragmentation）趨勢顯現👨🏻。但上述方案目前還存在應用範圍有限、尚未實現廣泛跨系統連接、業務規模小等問題，難以與SWIFT的規模和業務量相提並論。同時，基於SWIFT的網絡外部性和規模經濟效應、安全性和信息優勢等內在優勢，在短期內👩🏽‍🔧，僅僅依靠一個國家可能很難以較低的成本替換掉SWIFT系統。

從強化合作入手🤴🏽，促進SWIFT公平地“為我所用”

SWIFT作為全球覆蓋範圍最廣的金融通信系統，從短期來看，SWIFT的地位依然難以被撼動。中國當前應繼續強化與SWIFT的合作🫠，積極促進SWIFT公平地“為我所用”。

（一）鞏固貿易大國地位

貿易合作是跨境支付結算的重要基石，中國在全球貿易中的地位將鞏固中國在國際支付清算系統中的角色和地位，奠定中國與SWIFT合作的堅實基礎。

凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年，中國穩居世界第一貿易大國👩🏻‍🔬，進出口總額突破6萬億美元，占全球貿易總額的13.51%，其中🧘🏽‍♀️，東盟、歐盟🤞🏿、美國位列中國貿易夥伴前三名，中國對東盟、歐盟、美國進出口分別為占中國進出口總值的14.5%、13.7%、12.5%[7]。中國應繼續加強與歐盟的經貿往來🫥👎🏻，采用“摟抱”（body lock）戰略，增強歐盟對中國在經濟金融方面的聯系，盡可能擴大利益共同化，從而降低歐盟對中國實施SWIFT製裁的動機👷🏽。同時，中國應把握和利用好RCEP區域貿易合作為中國對外貿易帶來的新機遇，發展與RCEP成員國貿易。中國只有不斷加強與歐美、東盟等國家的貿易往來聯系🧖🏽‍♀️，才能在客觀上增大西方國家實施製裁的成本𓀆，保障中國在國際清算體系中的地位不被動搖，從而確保中國與SWIFT在公平原則的基礎上進一步加強合作。

（二）積極促進人民幣國際化

作為國際清算體系的信息傳遞系統，SWIFT需要與各國主導的貨幣清算系統共同合作完成支付清算。一國在SWIFT的話語權基本由其貨幣的國際化程度來決定💼，美國對SWIFT的影響力根源也在於此。

2009年以來，人民幣國際化雖然取得一定進展🏄🏽‍♂️，但仍處於相對初級的階段，與美元💢、歐元等國際貨幣相比仍有很大差距。2022年3月，在基於金額統計的全球支付貨幣排名中，美元、歐元仍是全球最主要的兩大支付貨幣，分別占比41.07%🔒、35.36%；人民幣占比為2.2%👅🔓，排名第五，雖然較2020年3月上升了0.35個百分點[8]，但與美元、歐元相比仍有很大差距。2022年5月15日，IMF執董會完成特別提款權（SDR）定值審查⚧，將人民幣權重由10.92%上調至12.28%🌖，人民幣權重仍保持第三位。

人民幣國際化需由市場驅動💺，中國應當利用買方優勢或賣方優勢來推進人民幣計價和結算範圍的擴大🚴🏼‍♂️；可依托“一帶一路”等重大建設，加大政策性銀行通過資本輸出對外提供人民幣的力度，再通過政策鼓勵引導境外主體采用人民幣從中國進行采購和結算；應註重建立和豐富以中國香港為樞紐的離岸人民幣回流的資產渠道，發揮香港國際金融的獨特作用，在香港地區發展豐富的人民幣計價的金融產品👨🏻‍🦼‍➡️；加快完善資本市場🧎‍♂️‍➡️，建立靈活的匯率製度，為人民幣成為國際儲備貨幣創造條件；進一步完善支持人民幣國際化的相關金融基礎設施等。總之，中國應當通過繼續積極促進人民幣國際化提升人民幣的國際地位，有助於提高中國在SWIFT協會的話語權。

（三）提升公司治理話語權

從SWIFT的公司治理結構來看◾️，目前西方國家在SWIFT董事會中占據多數席位，中國內地和中國香港共占據2席，話語權較弱🧗🏼‍♂️。考慮到SWIFT協會股東持股比例和董事會席位均與使用SWIFT服務的程度正相關，一國在SWIFT的業務規模越大🕸，則有望獲得更多董事席位。未來隨著人民幣國際化水平不斷提升，中國應當註重加強自身話語權🧂，並同東盟國家等在SWIFT董事會中占少數的國家一道，爭取在SWIFT董事會中獲得更多席位和話語權。

（四）爭取監管核心地位

目前，中國作為SWIFT監管論壇（SOF）成員，可共享監管信息，但並未進入到監管核心工作組，在許多時候難以參與核心決策。本質上🐛🦡，這與人民幣的國際地位緊密相關💬。未來，在促進提升人民幣國際化程度的基礎上，中國央行也應更加重視參與對SWIFT的監管🤙🏿，積極關註並爭取參與SWIFT監管核心決策😕，提升中國在SWIFT監管層面的話語權✸🙇🏽‍♀️。

（五）加強數據國際間立法及公約製定

目前🔟，歐盟出臺的《通用數據保護條例》（GDPR）並未覆蓋SWIFT提供分析報告所用的數據⛹🏿。SWIFT提供的分析報告的數據歸屬🙅，在法律層面尚屬空白。中國應加強國際間數據立法合作，尤其是針對有商業價值的國際組織間的數據，可以采用號召共同製定國際公約的方式，增強對SWIFT數據頂層製度設計的話語權🧑🏼‍🦰，促進SWIFT公平地“為我所用”🎵。

註釋💇🏽‍♀️：

[1] 數據來源：SWIFT 2020 Annual Review🤸🏼‍♂️。

[2] SWIFT官網顯示董事會成員不足25位。原因為：根據 SWIFT 協會章程，若董事會成員在任期內因退休、辭職或其他原因失去擔任董事的資格⬜️，則由該董事所在國另行提名一位董事📷，需經當年6月的股東大會確認後方可成為董事會成員並完成剩余任期。

[3] 數據來源：SWIFT 2018 Annual Review。

[4] Committee on Payments and Market Infrastructure (CPMI). Enhancing Cross-Border Payments: Building Blocks of a Global Roadmap [J]. Stage 2 Report to the G20, 2020.

[5] Bank of Russia. National Payment System Development Strategy for 凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！-2023 [R]. Moscow: Bank of Russia, 凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！.

[6] 中華人民共和國商務部. INSTEX僅是紙面工具 [EB/OL]. (2020-02) [2022-06]. http://www.mofcom.gov.cn/article/i/jyjl/j/202002/20200202933583. shtml.

[7] 數據來源⛹️🧖🏼‍♂️：中華人民共和國海關總署🪅🔱。

[8] 環球銀行金融電信協會. 人民幣月度報告和數據統計 [EB/OL]. (2022-05) [2022-06]. https://wallstreetcn.com/livenews/2207488.

參考文獻：

[1] Bank of Russia. National Payment System Development Strategy for 凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！-2023 [R]. Moscow: Bank of Russia, 凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！.

[2] National Bank of Belgium. Financial Market Infrastructures and Payment Services Report [R]. Belgium: National Bank of Belgium, 凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！.

[3] SWIFT & Accenture. Exploring Central Bank Digital Currencies: How They Could Work for International Payments [EB/OL]. (凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！-05) [2022-06]. https://www.swift.com/resource/exploring-cbdc.

[4] Pop V, Fleming S, and Politi J. Weaponization of Finance: How the West Unleashed“Shock and Awe”on Russia [J]. Financial Times, 6.

[5] 羅剛. 人民幣跨境清算模式及銀行對策研究 [J]. 時代金融👢，2020(3)🧖🏿‍♀️：82-86.

[6] 單科舉. Ripple與SWIFT比較分析研究 [J]. 金融理論與實踐，2016(10)：105-107.

[7] 宛潔茹，吳優. 央行數字貨幣的跨境支付問題研究 [J]. 新金融🧑‍🎄，2022(1)：58-64.

[8] 中國香港金融發展局. 發展人民幣資產市場，提升香港人民幣樞紐地位 [R]. 中國香港：中國香港金融發展局 , 2020.

[9] 余永定. 金融“武器化”的啟示 [J]. 中國經濟周刊，2022(9)：98-101.

[10] 周小川. 關於數字貨幣的幾點問題及回應 [R]. 北京🥖：清華五道口全球金融論壇，2022.

[11] 周有容. 國際央行數字貨幣研發進展綜述 [J]. 西南金融，2022(2)：3-15.

*本文僅代表作者個人觀點，僅供讀者參考，並不構成為投資、會計、法律或稅務等領域提供建議。編輯：潘琦𓀐。