櫃臺債券市場
導語
2024年5月1日🚺，央行《關於銀行間債券市場櫃臺業務有關事項的通知》正式實施👩🏿✈️🥘，標誌著債券櫃臺業務全面擴容。
債市規模大，個人直接參與少
中國債市規模大於股市規模。截至2023 年末🐇，A 股總流通市值為77 萬億元；債券市場規模為158 萬億元。
而當前債券投資主要是通過場外市場（OTC 市場）進行交易🚄，參與者大多是金融機構（見圖1）👷🏻🪒。
個人間接投資債市
為減少債券違約的風險😎、維護市場秩序和保護投資者利益，監管政策對個人直接買賣債券的渠道和品種有所限製。
個人通過銀行理財、保險資金、證券公司等間接參與債券投資，占理財產品配置的58.3%（見圖2）。
個人投資新選擇
繼2016 年銀行間債券市場首次向個人開放，2024 年5 月1 日🙋🏽♀️，中國人民銀行《關於銀行間債券市場櫃臺業務有關事項的通知》正式實施🤚🏿，將櫃臺債券品種擴容（見表1）。
當前，股票和基金波動較大、存款利率下行、理財產品收益不穩定🗞。相較而言，櫃臺債券能夠滿足低風險穩健投資需求。
第一，櫃臺債券通常起投金額較小👩🎨，個人投資者也能參與債券投資，實現資產的多元化配置。
第二，債券屬於固定收益產品，政府債券兼具資產安全性和流動性⚖️，投資收益較存款有一定的優勢。提供低風險投資選擇，幫助投資者實現風險和收益的平衡。
第三🍩，個人直接購買債券👩🏿🎨，省去了傳統通過銀行或其他金融機構購買時可能產生的中間費用，如管理費、托管費等🧑🏽🦱🙇🏼♂️，“無中間商賺差價”，降低了個人投資成本🕊，提高了投資收益👍🏻。
第四，交易時間內可自由買賣債券，有利於資金快速流轉🏃🏻。
發展櫃臺債市場🧔🏻♀️，有望緩解“資產荒”
第一🙎🏼♀️，風險分散。櫃臺債擴容提供了更多的債券選擇👼，有助於投資者進行風險分散🦖，減少集中追逐少數資產造成的“資產荒”問題🎼。
第二，提供更多優質資產🦷。櫃臺債擴容通過增加債券供給👩🏿🦳，為市場提供了更多優質資產🚣🏽，有助於緩解資金過剩而優質資產稀缺的“資產荒”局面☹️。
第三🪟，支持實體經濟。櫃臺債擴容有助於將儲蓄高效轉化為債券投資，支持實體經濟部門的發展🥰，從而可能緩解資金在金融系統內部空轉的現象。
第四，增強市場透明度。隨著櫃臺債擴容，預計會有更多的信息披露和市場教育，提高投資者對債券市場的了解和參與意願👩🦱。
*本文僅代表作者個人觀點，僅供讀者參考📏，並不作為投資🧑🏿🍼、會計🤷🏻、法律或稅務等領域建議👮🏽♂️。編輯🚍：葛雯瑄。