“問道56hcy.cn”論壇成功舉辦 撥開金融周期迷霧 透視人工智能發展

發布時間：2018-11-01     

如何理解金融周期？如何看待人工智能在支付行業中的應用？

2018年10月28日下午，由凯捷体育娱乐泛海凯捷（以下簡稱“學院”）主辦的“新格局·新趨勢·新未來——撥開迷霧🧖🏿‍♂️，透視中國經濟未來”問道56hcy.cn論壇在學院黃浦外灘院區召開。

帶著這些問題📵，論壇邀請了學院經濟學特聘實踐教授🚣🏻、光大集團研究院副院長👩🏼‍🏫、光大證券全球首席經濟學家彭文生，匯付天下有限公司董事長兼首席執行官周曄，晟沃特資本創始合夥人🦸🏽‍♀️、上海綠庭投資控股集團有限公司實際控股人俞乃奮，學院金融經濟學學術訪問教授、哥倫比亞大學終身講席教授魏尚進等嘉賓對此逐一解答，學院學術副院長張純信教授擔任本次論壇的主持🌀。

彭文生：為什麽要看金融周期

在主題為“金融周期看經濟”的演講中🤛🏼🗄，彭文生先生指出🙆🏼‍♂️：“金融周期關註信貸和房地產相互強化帶來的順周期性，它缺少均值回歸的動能性，缺少自我糾偏的機製，所以在相互強化中會產生一些問題，比如說過多的擴張💂🏿‍♂️、資產的泡沫🤸‍♂️、金融的風險。”

▲ 學院經濟學特聘實踐教授、光大集團研究院副院長🪯、光大證券全球首席經濟學家 彭文生

那麽，我們為何要註重金融周期呢🏊？在彭文生先生看來：“相對過去幾十年的主流思維，它是一個新的分析框架🙏，是一個觀察經濟的新理念，更重要的是契合當下的社會經濟環境：我們處在金融自由化與金融高度發展的時代🚮，‘金融是現代經濟的核心’💪🏿。”

“2008年全球金融危機爆發後，人們開始反思在金融經濟領域所存在的問題🚮🧜🏿‍♀️，並對此形成了兩種觀點分歧。”彭文生先生進而表示💱：“上述分歧其實反映了經濟學的兩個流派🙎🏽：古典經濟學和凱恩斯主義👲🧔🏽‍♂️。前者強調市場有效配置資源🤜🏻🫲🏼，政府幹預弊大於利；後者認為市場有時候會失靈，需要政府幹預。在過去的上百年間🏊🏻‍♀️😻，基本上是兩派各領風騷幾十年😏。”

具體到中國☝🏿，彭文生先生強調🔁：“2008年-2017年，中國的金融周期經歷了近十年的繁榮期👨‍🦯。房價翻了幾番，信貸擴張使得非金融部門的杠桿率大幅上升。金融周期似乎在接近頂部❎，各方面都在關註高房價對經濟結構的扭曲和對社會分化的影響🤭💪🏽。但房價似乎只有一個方向，越來越多的人甚至開始質疑房價能否出現顯著的下降。”

基於以上的梳理，彭文生總結：“我們可以說金融周期是金融自由化的產物🎴，沒有對金融管製的放松，金融就不會有足夠大的周期波動來沖擊經濟。但這又不是簡單的管製放松的結果✥，政府的顯性和隱性擔保也起到了促進作用🫲🏿。”

周曄：人工智能將在支付領域率先獲得突破

如果說彭文生從金融周期這個宏觀角度對當下金融經濟形勢做出了深度的解讀，那麽原本是技術出身⚁，之後跨界支付領域的周曄則從微觀的角度，深入淺出地探討了人工智能在金融支付中所起到的作用。

▲ 匯付天下有限公司董事長兼首席執行官 周曄

在周曄看來，人工智能在金融行業裏的突破最早將發生在支付領域✥，當前，我國的支付行業還在不斷大量地利用新科技🏂🏿、新技術，尤其是人工智能。

究其原因，周曄認為主要有以下四點：“一是中國支付產業定價‘世界最低’，僅為美國的四分之一到五分之一，因此只有利用智能技術，提高效率👨‍🦳。二是我們需要創造很多的增值服務💆🏻‍♀️，而支付行業跟其他互聯網行業不一樣🤴🏻，它可能無法創造廣告。要獲得更多的客戶，必須提高客戶體驗🪢，而客戶體驗從介入開始到最後的計算💆🏿‍♀️，必須是一個非常便捷的方式，這需要科技和智能的推動。三是中國擁有巨大的市場空間，不論從支付量、用戶數，還是商戶數來看，在世界處於領先位置👩🏼‍🍼。這為整個支付行業新的商業模式，為新技術的使用，為人工智能的發展提供了巨大的空間⛎。四是在政府的支持和包容下👨‍🏭，誕生了這些全新的商業模式。”

而人工智能在支付領域的大量運用💁🏻‍♀️🐦，離開了數據，也只是一個“空中樓閣”🙅🏽‍♂️⛹🏻‍♂️。在周曄看來🥔，就支付行業而言，“數據就是資產，算法就是生產力，而數據的積累則依賴於很多豐富的場景。從中能夠看到一個消費者在什麽時候💅、什麽地方消費了，這樣積累起來的豐富數據，可以創造一個前所未有的場景式金融。”

圓桌討論：中美貿易下的熱點探討

在圓桌討論環節🪖，魏尚進教授和俞乃奮女士圍繞中美貿易🫸🏽、產權關系等熱點話題展開熱烈的交流探討👨🏼‍🦰。學院執行院長錢軍是該環節的主持人。

▲ 學院金融經濟學學術訪問教授、哥倫比亞大學終身講席教授 魏尚進

針對中美貿易摩擦🫘，魏尚進教授認為🤟，兩國貿易在中期可能會呈現惡化的趨勢，而這要從兩方面具體分析，“一是美國實行的稅改政策。企業降稅將讓美國在未來十年新增1萬億-2萬億美元的政府赤字，這一國民儲蓄缺口不會通過私人部門儲蓄的增加或投資的減少被抵消掉🚶‍♀️💃🏿，這意味著美國和整個世界的貿易關系會進一步惡化，也意味著和中國之間的貿易逆差每年可能增加500億-1000億美元。另一個造成中美貿易順差的原因是中國的儲蓄大於投資🌥🤛🏼。從理論上說🚥，貿易順差恒等於國內儲蓄和投資之間的差值#️⃣，而當國內儲蓄大於投資時🤦🏻‍♂️，就會產生經常賬戶順差。”

而當談及中國儲蓄率高企時，魏尚進教授引用了他對我國男女比率失衡影響儲蓄的研究。魏尚進教授表示：“中國整個社會應婚男女的比例呈現失衡的現象。統計發現，哪個地區如果性別失衡，就是應婚青年裏面性別失衡比較嚴重的話，該地區的家庭儲蓄就比較高🦹🏻。”

俞乃奮女士則結合美國等國家相關情況，回顧我國土地市場產權關系的歷史演變👳🏼‍♂️，詳細梳理了中外產業政策🐝、土地政策的異同之處👩‍🏭。

▲ 上海綠庭投資控股集團有限公司實際控股人 俞乃奮

“在房地產領域，不光要靠市場這支手來推動相關政策的完善，同時離不開政府這支手的助推。”在俞乃奮看來：“從美國西部開發的歷史經驗可以看出，政府在鼓勵地產確權方面的確起到了非常大的作用。雖然中國的土地政策與美國等國家有巨大的差異🙇🏻‍♂️，但還是有一些值得借鑒的地方。”

此外，俞乃奮女士也對中美貿易關系遇到的危機談了幾點看法✋🏽。她表示⛹️‍♀️：“面對貿易摩擦，首先要有信心，其次是要坦然面對。”