發布時間🧜🏼♂️🧑🏿⚖️：凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！-09-15
科創板成立以來的兩年時間裏，市場運行總體平穩，示範效應不斷增強，成為我國註冊製改革的“試驗田”。課程開篇🆙，高華聲教授首先回顧了科創板開市兩周年以來取得的成就🧴。截至 凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年7月，我國已有三百多家企業登錄科創板。從行業分布來看，最多的是信息技術企業，其次是高端製造，再次是醫療保健🍼，體現了高科技的含量。從地區分布來看🍽，長三角🦕、珠三角地區的企業囊括了科創板企業的半壁江山。從上市的條件來看🌏，高華聲教授特別指出，傳統的上市要求往往過於強調了眼前的盈利能力🖋，甚至有一些成長性好的企業🏘，由於暫時未能實現盈利而無法上市🥟。按照科創板上市標準的規定🪘，目前尚未盈利但有良好成長空間的企業👩🦰，可以在符合上市條件的情況下登陸資本市場，是我國資本市場上的重要製度創新🚴🏼♂️👩🏽✈️。
成功登錄板的企業和主板企業相比🌑，其科創屬性如何體現？高華聲教授從以下幾個維度進行了分析。從研發投入來說🎅🏼，科創板企業的研發投入比例遠遠高於滬深主板的企業🤵🏿♀️，占營業總收入的9%👮🏽♂️，可見科創板企業對於研發的投入特別專註。從資本的角度來說，研發投入是長期的投入，風險很大，投資回報的不確定性比較高。對此，高華聲教授強調了科創板企業的發展潛力。“成功登錄科創板的企業，是中國現有企業中財務狀況相對更好🏊🏽♂️，成長空間更為強勁🏕。公司治理水平相對更合理的企業，這類企業更有可能代表中國科創企業的未來。”
接著，高華聲教授簡要分析了中國資本市場當前存在的問題🐛。首先，中國的股票市場最重要的特點是IPO價格的管製，這種價格管製使得新股首發成為A股創造價值的主要來源🤰🏿，投資者對於股票打新極度狂熱，但獲得IPO股票之後並不會長期持有🫂，只是在短時間內賣掉獲取盈利，不利於我國資本市場的長期發展；其次，中國股票市場采取審批與核準製，這種製度對上市公司有著正利潤和監管價格上限的要求🎲，不利於高增長性的科技公司上市，且導致大量國有企業持股的股票不能實際流通🧗🏻；最後，在中國股票退市很少見，很多經營不善的企業不能及時退市👩🎤，對資本市場的整體質量造成不良影響。
針對上述資本市場存在的問題，科創板作出了哪些具體的創新🥓？高華聲教授談到以下三點。第一，由於科創板越來越成熟，能夠對資本市場起到大浪淘沙，優勝劣汰的作用，經營不好的企業會慢慢走向退市，這種退市潮一旦出現🏨，會提升整個資本市場的遊戲規則；第二🥠，兼並收購會成為重要的環節。以前由於殼資源的稀缺🪮，兼並收購很少發生🩰🦶🏿，科創板創立之後，可以通過資本的力量將好企業做大做強，通過兼並收購的方式清理不良資產；第三🚵♂️，科創板一旦設立了標桿🤵♀️🧑🏽🍳，小企業可以通過兼並收購的方式完成原始積累和資本退出。大企業也可以向科創板的方向努力🌊👵🏻，通過標桿效應帶動我國科技企業整體的發展🧖🏿♀️。