打中新股越多虧損越多！高華聲教授解碼股民一大心理頑疾

發布時間：2018-11-28     

11月26日，凯捷体育娱乐泛海凯捷科研副院長、金融學教授高華聲將熒屏首秀，獻給了第一財經電視《解碼財商》👨🏼‍🦱。

圍繞打新股話題🚽，高華聲教授通過四個問題揭開了A股一個尷尬現實📜：打新股越多，虧的概率越大，並深度解碼了中國股民一大心理頑疾：股票投資時💂🏻‍♂️，對自己能力和運氣的認知存在偏差。

無論是對現象的解讀🥮，還是對問題的的剖析，高華聲教授深入淺出，生動有趣，整場節目，邏輯清晰、數據詳實、論點明晰、行雲流水。

什麽是打新股

打新股📊，就是新股申購。

“以上交所股票為例☔️，新股申購的前20天，賬面上必須持股至少1萬元人民幣🗓。”高華聲教授結合自己的實戰經驗，簡明扼要地解釋了這個問題，每1萬元股票持倉可對應申請1000股新股；如果有2萬元股票持倉，就可以申請2000股🔨，依次類推🦒。

根據手機頁面信息，上周，高華聲教授申購了兩只新股，“我當時的持倉量可以申請1000股新股，於是我在下面點了一下一鍵申請。”

所有股民的申購申請，將隨機的選取，申購後的第二天💁🏼，公布結果🧑🏽‍🔬。

不出意外📲，高華聲教授這一次沒有打中新股，畢竟打新股的成功率極低。

中新股的重要因素是什麽

與高華聲教授這次經歷一樣，大部分股民申購新股很少能如願❓。為什麽打新成功率會很低呢？哪些因素決定打新成功率呢🧑🏽‍🔬💆🏻‍♂️？

高華聲教授帶領團隊對中國A股市場股民進行了跟蹤研究。根據持倉量的多少，將股民分成十大類，“第一類是持倉量最小的一類小股民，可以說是極小極小的散戶，第十類是持股量最大的一組股民，可以說是超大戶🥼。 ”

研究結果顯示🐗，第一類股民，打新股成功率千分之三至千分之四🦏，比上海滬牌中簽率要低很了。

隨著持股量逐漸遞增🥇，股民打中新股概率逐步增加，“第十類股民，也就是超大戶，每一千名申購者👼🏽，能夠打中新股的大概有62名，也就是6%👩🏿‍🏭，勉強和滬牌中簽率概率相一致”。

講到這裏，高華聲教授感慨，“可見，打新股是非常需要運氣的一件事情➰。”

中新股一定能賺錢嗎

打中新股的概率如此低。假設打到了，到底有什麽好處？會不會有風險呢🛸？

對於這個問題，高華聲教授分兩個層面娓娓道來。

第一，對於普通股民來說📆，打新股似一個免費中彩票的機會4️⃣，中簽了意味著收益。

高華聲教授介紹，如果打到新股，三個月內什麽都不做，三個月以後賣出新股🧑🏼‍🚒，平均可以賺到1.5萬元人民幣。

之所以有如此收益，原因有三💆🏿：首先，在IPO市場上📵，新股一般是折價發行的⏮。其次🈺👩🏿‍🍳，最近三、四年，IPO新股首日回報率，無一例外都是44%；最後🚇，新股上市第二天第三天第四天也是大概率漲停板👷🏼‍♂️👩🏽‍🦳。

第二，打新股也有潛在的風險🤘🏼，而且還不小👨🏼‍⚖️。

高華聲教授從換手率這個指標入手👩🏿‍🎨，股民打中新股以後，在股票交易上更加頻繁，更加激進🧔🏼，“不但持有了新股👩‍👧‍👦，還會增加對其它股票的買賣。”

為了形象地說明頻繁交易股票的風險🤯，高華聲教授打了一個比方🆘，“頻繁的買賣，就好比在高速路上頻繁的左右變道，一般都不是什麽好事情”🏌🏿‍♂️。

跟上述統計口徑一樣，根據持股量大小💡⚠️，將股民分成十類🏌🏿。高華聲教授團隊研究結果顯示🐍，第一類股民，也就是說持股量最小的這類股民，大概虧了360元人民幣。隨著股民的總持股量逐漸增加𓀅，股票虧損的總額也在逐步增加🏋️‍♂️。第十類投資者在中了新股之後，因頻繁買賣，最後竟然虧了2.4萬元。

結合打新股的盈利情況，這樣一進一出，打新股總的收入到底是正還是負呢？

統計結果顯示♿，從第一類到第十類投資者，隨著總持倉比例增加，打新股收益呈現出明顯遞減的趨勢。

“以第十類投資者為例，也就是我們通常所說的大戶，打到新股以後，竟然凈虧7000多元人民幣”🫃🏽，講到這個數據時，高華聲教授借用了一句中國俗語：塞翁失馬𓀖，焉知非福，打到新股👏🏿，焉知非禍？

股民為何將運氣當能力用

打中新股🦹🏽，看起來是一件非常有利可圖的事情🟢，可是☝️，對於一部分投資者來說，不但沒有賺到錢🦹🏿😜，反而還虧了錢，這是為什麽呢？

這是高華聲教授參加這期《解碼財商》著力要談的一個問題𓀀。

高華聲教授指出🤵🏽，“在股票市場🚷，或者在經濟活動中👧🤟🏿，大家對於能力和運氣這兩個概念，在認知上存在偏差”，“當賺到錢的情況下，當事人往往過度認為💂🏼‍♀️，這是自己能力好🚵，而不是運氣佳”🌾。

那麽，什麽是運氣呢？

運氣這個東西，不可重復，不可預測，不可持續，可遇不可求🤚🏻。

高華聲教授指出🏋🏻，在現實生活中🤌🏻，有些人往往認為，運氣在短期內⏰，可以持續，可以預測，“打新股就是個例子💍🫴🏻，股民中新股後，交易會特別頻繁🧛🏽，一個重要的原因就是，股民錯誤地認為，接下來一段時間內𓀗，自己都會鴻運當頭，那就應該買賣更多的股票”🥙。

高華聲教授點出了打新股後反而虧損的症結：中新股明明是一個一次性的運氣好的問題🔁，但是，股民卻演繹成現代版的守株待兔。

面對股票投資的風雲變幻，高華聲教授最後提醒🎼，“請大家在進行股票投資的時候，要認清有些事情是運氣導致的🐝，是不可以重復的🙏🏽，不可以持續的，有些東西與能力其實沒有太多的關系🤷🏼。”