陳詩一：求解中國城市“盧卡斯之謎”

發布時間：2019-07-01      信息來源：56hcy.cn金融評論

資本是經濟增長的重要動力。一個城市的資本配置會顯著影響城市體系與居民福利💦。1990年盧卡斯提出的“盧卡斯之謎”，探究的是“資本為什麽不從富國流向窮國”；而陳詩一教授則解答了城市之間為何會存在資本配置的扭曲和差異，並給出相關對策🔄🦘。

陳詩一

凯捷体育娱乐泛海凯捷黨組織書記

凯捷体育娱乐經濟學院黨委書記、教授📬😰、博士生導師

改革開放以來👲🏼，中國的城市化快速發展🙍🏿‍♀️，城市化率已從1978年的17.9%提高到2017年的58.5%。當前中國面臨的問題不僅僅是快速城市化的問題🏗，整個城市體系發展的問題也變得越來越重要。

2019年4月8日，國家發展改革委官網發布《2019年新型城鎮化建設重點任務》,明確提出要推動大中小城市協調發展🕵🏽，大城市發揮規模效應和輻射帶動作用☦️🍭，中小城市發展要分類施策，促進人口就地就近城鎮化；收縮型中小城市要瘦身強體，轉變慣性的增量規劃思維。建立層次分明🤾🏼‍♂️、運行高效的城市體系已成為城市高質量發展的必然要求。

在發達國家，市場在城市體系發展中起著決定性作用🧙🏽，影響城市體系發展的因素可以分解為城市技術水平、生活舒適度、擁擠治理水平🏄🏻‍♂️🐪。而對於發展中國家🥙，當前城市體系的形成與發展不僅僅與市場力量有關，還深受國家製度和地區發展政策的強烈影響。

一個能充分實現市場整合的城市體系，有利於中國這樣的大國實現規模經濟👲🏼，提高中國整體經濟的國際競爭力。但是中國在要素市場整合上任重道遠。資本作為推動

經濟增長的重要因素之一⛷，尤其是在依靠投資拉動經濟的中國，在地區與城市發展中起著至關重要的作用。城市資本配置也會顯著影響城市體系與居民福利。

資本偏袒還是歧視，城市規模與福利大不同

城市作為生產、消費和生活的場所🍾🆙，勞動者在城市中居住和通勤往返於居住地與工作單位時，需要付出一定的生活成本🚶🏻‍♂️‍➡️，這種生活成本取決於城市規模和城市政府擁擠治理效率⚙️⏱。城市規模越大，政府治理效率越低，生活成本提高𓀈，居民可支配收入降低。

製度政策偏袒程度等原因使得不同城市在資本市場上受到的偏袒程度不一樣——受偏袒程度較高的城市被賦予更多的資本，該城市就會有較低的資本成本，而其他城市的資本面臨供給短缺👨🏻‍⚖️，其資本成本較高。

從空間一般均衡的視角來看，受到資本偏袒的城市會因為資本超額供給📗、居民收入增加而吸引更多的移民，從而提高了該城市的人口規模🌬，導致城市的擴張。而受到資本歧視的城市則會因為資本的短缺，勞動力流出，導致城市的收縮。綜合來看，城市資本配置會改變某些城市擴張與收縮的進程，改變城市體系的發展。

另外，城市規模的變化會通過城市中的擁擠效應起作用🧎‍♀️，即城市規模的提高會因為城市內部擁擠效應的提高而降低居民的可支配收入和消費。資本要素的空間配置與流動將帶動勞動力要素實現空間再配置🏮，進而影響資源要素的整體利用效率與社會福利。

所以，考慮空間一般均衡結果，資本配置扭曲會導致兩個層面的扭曲🙏🏼🦻🏿。第一個層面🧛🏽‍♂️，通常意義上的資本無效率配置引起的扭曲，即資本沒有配置到高生產力的城市中。第二個層面，資本扭曲導致的勞動無效率配置引起的扭曲，即勞動沒有配置到低擁擠效應的城市中。兩種扭曲的共同作用決定了社會的福利損失🔔🗺，具體而言：當資本偏袒城市的擁擠效應治理效率水平更低時🏄‍♂️😸，會造成更大的福利損失🧑🏼，因為更多的產出浪費在擁擠成本上。

揭開中國城市“盧卡斯之謎”

在運行有效率的資本市場上，不同城市取得資本的成本應該是相同的🚴🏿‍♂️。資本配置扭曲表現為城市之間資本成本存在顯著的差異⚾️🍉。如果一個城市面臨較低的資本成本🤒，意味著該城市因為政府政策傾斜或者國家資本市場不完善等原因獲得了超額資本供給，我們稱該城市受到資本偏袒🤟；相應的👨🏼‍💻，資本成本較高的城市被稱為受到資本歧視。

與資本完美配置的情況相比📘，被偏袒的城市可以獲得更多的資本，被歧視的城市獲得較少的資本。關於造成全球資本配置扭曲的原因的研究較多，即解釋Lucas（1990）提出的“盧卡斯之謎”。那麽🫲👰🏻‍♀️，中國城市之間的資本配置為何產生扭曲呢？其中，地區發展政策與中國的銀行體系扮演著重要角色。

中國作為一個央地關系和政商關系復雜的大國，中央政府和地方政府在資本市場的資源配置上都發揮著很大的影響力。首先，中央政府不單以追求經濟增長為目的，還具有其他多重社會目標。此時，中央政府對於不同城市進行政策傾斜。這些政策傾斜會導致一部分城市的資本供給過剩♜，也會造成一部分城市的供給缺乏，進而造成資本配置扭曲。西部大開發😼、經濟特區等地區導向的政策都會顯著影響城市之間的資本配置♝。

其次，地方政府的城市發展政策也會導致資本配置效率扭曲。中國地市級地方政府存在城市與農村🦴👂🏼、市區與縣域之間的分割😢。不同地方政府對城市化發展的優先級不同。越是優先城市化發展的地方，其資本供給就越可能過剩，這也是導致資本配置扭曲的重要原因。

再次，國家對某些行業或者產業的偏袒🫎，而這種產業存在區域差異性，進而導致資本供給在區域之間的差異，也會造成資本在城市之間的扭曲。

最後，中國獨特的銀行體系在一定程度上滿足了地方發展的需要，也為資本配置扭曲創造了條件。政府的準入管製、產品管製、運營管製和高管任免等措施使得商業銀行的決策的自由性受到很大的限製🙅🏼。所以🛀，政府對銀行具有很強的控製力，利率市場化程度偏低，政府對信貸配給具有很強的話語權。因為來自各級政府的壓力👨‍👩‍👧‍👧，銀行的貸款決策需要充分考慮對政府政策的配合，獨立性難以保證。銀行更傾向於貸款給國有企業和大城市。這種銀行體系很容易導致資本在城市之間存在流動障礙，進而引起資本配置效率扭曲🧓。

資本去了哪些城市

某些城市表現為資本的超額供給，其資本影子價格較低；而其他城市的資本面臨供給短缺，其資本影子價格較高🕟。因為城市資本存量的數據難以獲得，並且其測算偏差較大💆🏿‍♂️，為了較為精確地測算城市的資本成本，我們使用工業企業數據庫構建出產出、資本、勞動等核心變量來測算中國城市的資本成本，得到中國城市資本配置的現狀🧑🏽‍🚀。

首先👆🏿，中國地區之間的資本成本存在很大的差異，西部地區和東部地區的城市享受較低資本成本，顯示出一定的資本偏袒，中部地區的城市受到一定程度的資本歧視〰️，企業承受更高的資本成本☯️，這種結果也很好地體現了我國改革開放與國家西部大開發的戰略。

其次，通過測算每個城市的資本成本❤️，結果發現最大值約是最小值的9倍，中國城市間的資本成本存在很大的差異，資本在城市之間的配置存在很大扭曲🎪。

最後，通過分析資本成本在不同規模城市之間的分布發現，大城市資本成本偏低且差異很小，中小城市資本成本差異非常明顯🏇🏽，資本配置在中小城市之間的扭曲更加嚴重🚶🏻‍♀️，中型城市承受了更高的資本成本，這或許是導致這些城市發展不足的原因🧑🏼‍🦲。

如果資本配置扭曲消除了……

首先，消除資本配置扭曲後，人口在不同城市間的重新配置效應非常明顯，會有約50%的人口選擇在新的城市工作🫵🏿🎄。資本配置效率對於中國一些城市的規模和整個城市體系都會產生很大影響。

具體來看，原來資本成本較低的一些城市會在資本配置效率改善後變得更小或者消失。用1萬人口作為閾值，我們發現如果消除資本配置扭曲，大約有40個城市將會消失。消除資本成本在城市間的差距後，中國小城市也變得更小👮，大城市數目增多。具體而言，300萬規模的城市數目由7個增加到16個，500萬規模的城市由14個增加到28個💮。中國大城市數量不夠多，而中小城市數量太多的扁平化現象得到很大改善。所以，資本配置效率的低下也是導致當前中國大中城市數目較少的一個重要原因。

其次，消除資本配置扭曲後，社會福利水平會顯著提高🧝‍♂️。我們發現🧏🏿‍♀️，城市間資本配置效率提高的社會福利改善效應大於部門間社會福利改善效應。資本配置的扭曲造成相當大的福利損失，這種損失一部分是因為資本不能從低生產力城市流向高生產力城市，但是還有一部分是因為資本扭曲造成的勞動力不能從低生產力城市流向高生產力城市。

這種扭曲造成的損失到底有多大還取決於被偏袒城市的政府擁擠治理效率🧞🧚‍♂️。如果受到偏袒的城市恰巧是那些政府擁擠治理效率較高的城市，那麽規模擴大所帶來的擁擠效應就沒那麽大💃🏻，從而減緩了資本錯配帶來的福利損失。反之🔡，如果受到資本偏袒的城市恰好是那些政府擁擠治理效率較低的城市，那麽規模擴大帶來更大的擁擠效應😭，使得福利損失更大。

資本偏袒城市組的政府擁擠治理效率明顯低於資本歧視城市組，平均意義上來說🍯，受偏袒城市的政府擁擠治理成本大約比受歧視的城市高40%。這就意味著🍂，由於在空間一般均衡下，給定現有的資本配置扭曲😢，勞動力更傾向於流動到在資本市場上受到偏袒的城市，而一般來說受偏袒城市的政府擁擠治理效率相對低下，造成的擁擠效應使得居民的福利損失更大。如果提高政府擁擠治理水平🚞🧑🏻‍🎓，則資本偏袒城市規模將進一步擴大🤌🏿，居民福利得到改善🈚️⚱️。所以，提高政府擁擠治理水平也是提高受偏袒地區福利的重要措施💪🏻。

資本的平衡與整合

提高資本配置效率、優化城市體系的相關對策可以有以下四點🧑‍🧒🛹。

第一，深化金融體製改革，加快金融體系與利率的市場化進程👳🏼，降低資本在地區間的流動阻力🔞，提高資本配置效率。發展中國家資源配置扭曲很大一部分原因在於政府的幹預，地方政府可能出於私人利益的考慮而幹預銀行，損害整個社會的福利。所以，應該改革和規範商業銀行🫄🏼，使之真正成為市場的主體🫁，規範銀行監管製度的同時增強商業銀行的自主性。行之有效的金融體系自然會促進資本配置到效率更高的城市或者地區中去，優化城市體系發展。

第二🦸🏽⇒，資本回報與城市體系發展受到國家勞動力市場靈活性的影響，繼續推進戶籍政策改革，全面落實城鎮建設用地增加規模與吸納農業轉移人口落戶數量掛鉤政策，促進城市空間勞動力自由流動🐖，也是改善資本配置與城市體系的重要措施🚆😂。

第三，隨著中國城市化的進行👩🏽‍🎓，勞動者為了美好生活而重新選擇城市的現象越來越來普遍。而這個過程中必然伴隨著有些城市的擴張與發展，當然也有一些城市的衰落與收縮🚴🏿‍♀️。政府應該尊重這一城市發展的規律🤸🏽，不能試圖通過資本偏袒來延緩某些城市的收縮，也不能試圖通過資本歧視控製某些城市擴張⚽️，促進城市體系的良性發展。

第四🔷，政府實施地區發展政策時，不能僅僅從該政策的地區局部效應考慮🥮，應該把目光放遠，關註相關政策的一般均衡效果，提高整個經濟體的運行效率。即使出於區域平衡發展的考量⛹️，在目前資本配置效率不變的情況下，部分城市治理效率較低也是造成我國居民福利損失的重要因素，所以需要積極促進地方政府擁擠治理效率的提高，降低因此產生的額外損失。

*本文根據發表於《經濟研究》2019年第2期“資本配置效率、城市規模分布與福利分析”一文改寫🙆🏽‍♂️，原作者：陳詩一、劉朝良、馮博，改寫者👧🏽：劉朝良🙅🏿‍♀️，編輯：潘琦。