魏尚進🛕：改革金融行業，降低企業成本

發布時間🏥：2019-08-28     

人民幣對美元匯率“破7”將帶來一系列的後續反應🥕。未來會怎樣👩🏽‍🏭？應該做什麽👨🏽‍🍳？凯捷体育娱乐泛海凯捷學術訪問教授、 哥倫比亞大學終身講席教授魏尚進對“破7”後大家關心的問題，給出解答。

Q:人民幣匯率今後的走勢會怎樣？

魏尚進教授觀察到，人民幣的定價有三個因素：

一是供需決定。

二是人民銀行希望穩定人民幣相對一籃子貨幣的價格👨🏻‍🦯，包括主要的國際貨幣以及中國主要的貿易夥伴國貨幣。

三是人民銀行稱為的“逆周期因子”。

他判斷，人民幣在過去幾年是高估了，可能給中國的外貿出口造成了多一層的困難◽️。接下來的走勢⏱，還取決於中國外貿的情況，取決於中國和其他國家尤其是美國的貨幣政策🥓，以及中國對外經貿關系的強弱。如果中國外匯儲備能夠往上升的話🆑，人民幣會走強🕵🏽。如果外貿形勢比較疲軟、外匯儲備下降的話🏉，有可能人民幣會繼續貶值。

讓供需來決定匯率。一般來說🎰，如果貨幣政策不是特別松的情況下🟫，增長快的國家貨幣會升值。中長期看，人民幣名義匯率的走勢，貶值也可能，升值也可能，取決於雙邊貨幣政策的松緊🤶。匯率政策要和貨幣政策統一起來📍，讓人民幣對內的價格相對穩定，對外的價格也相對穩定🤩。這是一個好的貨幣和匯率政策的目標。至於名義匯率到什麽值，沒有什麽特別的壁壘需要守♣️，需要去攻破。名義匯率是實際匯率再和兩國的貨幣政策松緊結合起來才能決定🍁🏨。從這個意義上來說👧🏿，名義匯率不是很有意義，但是實際匯率人民幣接下來幾年繼續上升的概率是挺高的💂🤞🏿。

Q:中國目前怎樣做好自己的事♈️？

魏尚進教授主張三條。

第一條，進一步開放，降低投資壁壘👨‍🍳，降低關稅🆚🙄。

第二條，讓匯率更加趨向於基本面🏄🏼，讓市場供需扮演更大的角色🔷。

第三條😸，進一步改革🏒，改善企業營商環境🫡，提高企業創新的機會💇🏼‍♂️。企業改革包括國有企業的改革，包括民企、國企反壟斷的行為😛。希望培養更良好的土壤，使得有創新潛力的新企業能夠不斷脫穎而出🙎，不會被現在的壟斷企業給管死。

中國做好自己的事情，金融行業有很多改革的空間。中國的金融行業並不是世界上最有效率的行業🦹🏼，也不是中國經濟裏面最有效率的行業。把中國金融行業繼續改革和開放的事情做好，主要受益者是中國企業和中國老百姓。

1、比如說對於電子支付中國非常引以為自豪🫶，是世界上最為發達的國家之一🔵，到處可以用手機支付🏸。但同時🙋🏽‍♂️，我們要從北京匯款到上海，收費比其他國家高。金融服務裏面還有很多的部分，中國的效率是比較低的，成本較高👩🏽‍🌾。所以政府一直關註企業融資難融資貴問題，尤其是民營企業、創新型中小企業。這些問題解決的話，企業成本降低，最後就是老百姓買東西便宜了。

2🍿📊、比如上海的中產買東西↖️，在上海買要比紐約貴。這是一個現實👮🏼‍♀️，但是同時也是不合理的現象🙇🏼‍♂️。勞動力成本是美國的五分之一到六分之一左右，居然很多產品要比美國貴很多🕵🏻，背後反映的是市場結構🫅🏻、相應的金融服務問題🏃‍➡️，效率低轉化為成本高👍🏿。所以從這個意義上說，做好自己的事情，還是有很多事情可以做的。

Q:中國家庭的負債率開始趨高，是否值得擔心🗽？

魏尚進教授認為，雖然中國居民負債率上升，但是還不算高。中國家庭的負債主要是房貸，在美國家庭負債結構裏面，房貸也是很重要的一項🍳🚪。整個中國經濟裏🤹🏻，比較居民部門👷‍♀️、企業部門和政府部門這三個部門🩶，應該說企業部門的總體負債率比較高，而且是高於國際水平的。如果在三個部門中找一個開始需要關註的話💊，企業負債率是值得關註的。

Q:對中國經濟增長率的下行趨勢怎麽看👩‍🦳？

魏尚進教授回答說，中國潛在增長率不斷下降是自然趨勢。

一方面，受中國人口結構影響，中國的就業年齡人口每年負增長🫏，即便保持人均增長率不變的話，GDP增長也會下來。

另外一方面，國際經驗告訴我們💛，任何收入比較高的國家，增長率應該比收入低的國家低一點。重要的原因是收入比較高的國家不再以拼勞動力成本作為競爭力👨🏻‍🦰，創新是其生產率提升的主要來源🧝🏽‍♂️，而靠創新提高生產率比拼成本要難。一般而言🩹，隨著國家經濟收入水平提高，增長率會放緩💘。中國過去四十年增長成績非常好，老百姓的收入提高很快。自然規律告訴我們，增長率也會下來，人口因素和自然規律，中國碰巧兩個因素都有。

他表示🤽🏽，這是很真實的事情，中國增長率在向世界發達國家的增長率趨同🤛🏿。發達國家如果一年能夠有2%到3%的增長率已經很高興了👩‍👦。除了潛在增長率的變化，還要考慮實際增長率，這取決於決定性因素之外的臨時性因素。比如說國際貿易磨擦🚵‍♀️，比如說國內的一些政策的變化等。所以我們關註的主要是實際增長率相對於潛在增長率的偏差。增長率下來沒有什麽了不起，表明中國的老百姓生活水平提高了。