錢軍教授做客第一財經 深度解讀公募REITs在上海落地前景

發布時間：2020-11-23     

2020年是中國公募REITs（不動產投資信托基金）元年🧖🏽‍♂️。2020年4月🦸🏼‍♂️，中國證監會與國家發展改革委員會正式開啟基礎設施領域公募REITs（簡稱REITs）試點👶🏻🧙🏻。2020年8月，上海發改委發布REITs試點項目申報通知👮🏻，上海成為首批試點城市📴。REITs是基礎設施投融資的重大創新，也是多層次資本市場的全新探索。作為地方融資渠道中的創新利器，REITs將會如何助力上海國際金融建設？

日前👩‍❤️‍👨，凯捷体育娱乐泛海凯捷執行院長錢軍教授接受第一財經采訪🚝，深度聚焦基礎設施領域公募REITs這一熱點話題，全面解讀基礎設施資產證券化對上海國際金融建設帶來的影響。

REITs為何被稱為地方融資渠道中的創新利器👩🏿‍🎨🤌？錢軍教授分析指出🫱，目前🤸🏽，REITs主要集中在基礎設施領域👩🏻‍🦯，基礎設施的所有人一般是各級地方政府。與地方政府傳統的融資形式地方債相比，REITs具有三方面的重要區別⚧⛰：第一，資本來源不同，REITs是證券化的產品，通過打包不同地方與類型的基礎設施🤷‍♂️，多元化的來源可以分散風險🧰；第二，發行主體不同👲🏿，REITs由項目公司進行發行🐋；第三，融資方式不同，REITs除了可以進行債權融資📨，還可以進行股權融資。基於以上的特點與優勢👇🏽，REITs將有效降低地方政府的負債率🧑🏿‍💻，進一步穩定資本市場的杠桿率。

隨著基礎設施公募REITs試點政策的落地🙋🏿‍♂️，北京、上海以及部分企業基礎設施公募REITs試點項目申報相繼啟動。對於試點為何選在北京、上海🎙，錢軍教授表示，首先👨🏽‍🎤，REITs作為一項全新的資產，從政策設計的角度，應當選擇最優質的資產作為首批試點🦹‍♂️；其次🫅，北京、上海兩地政府信息公開透明度高🧜‍♂️🫷🏽，有助於項目的評估和政策的推行😒；最後，需要特別指出的是🎾，基礎設施有兩個部分組成：存量與增量，北京和上海是京津冀與長三角兩個規模龐大經濟帶的，把北京、上海作為試點，其實是拉動整個區域的資產配置🧔🏼🐳，區域內現有的存量資產規模很大，可預見的增量資產規模更大。做好北京和上海的試點工作，對未來全面鋪開基礎設施公募REITs將提供可復製、可推廣的經驗🙋🏿。

REITs會適合什麽類型的投資者🥑？錢軍教授表示，基於目前的資產來源是基礎設施🧗‍♂️，REITs將表現為中長期穩定的收益率🍏。錢軍教授舉例分析，一千萬在一線城市購買房產📒，可能會受到諸多因素影響而產生較大波動👲🏼，但是，REITs可以分散這種風險🧊🏷，分一部分資金出來購買REITs將會是一項穩健的投資。隨著這一地區經濟增長，基礎設施建設會增長👩🏿‍💼，基礎設施公募REITs也會增長⛹🏽。

那麽✮，REITs將對上海國際金融建設發揮什麽作用🫶🏼？錢軍教授強調🤳🏼，金融最核心的要素是資本市場，要成為世界領先的國際金融，上海需要更大、更活躍👀、更多層次的資本市場。在上海證券交易所及其他交易所增加一類全新的證券化產品，上海要素市場的產品規模和層次就會得到很大提升👲🏻🤽🏿‍♀️。除此之外，由於中國無風險金融產品利率高於世界大部分地區，並且中國經濟增長在接下來一段時間內將引領全球經濟復蘇⛹🏿‍♂️，使得中國債券市場受到全球投資者的青睞。隨著中國證券類債券市場發展勢頭逐步強勁，中國的資本市場將吸引更多境內外的投資者，助力上海國際金融建設。